全球镍矿储量集中在东南亚和大洋洲◈✿。根据 USGS 数据◈✿，2022 年全球镍矿储量大于 1 亿吨◈✿，其中印尼和澳大利亚镍储量均为 2100 万吨◈✿，各占总储量的20.6%◈✿；巴西镍储量为 1600 万吨◈✿，占全球的 15.7%◈✿。除此之外澳门太阳成集团◈✿，◈✿，俄罗斯（750 万吨◈✿，7.4%）和菲律宾（480 万吨◈✿，4.7%）也是全球镍矿资源集中的地区之一◈✿。

　　分资源类型来看◈✿，硫化镍矿主要分布在加拿大◈✿、俄罗斯◈✿、澳大利亚等国家◈✿，红土镍矿主要分布在赤道附近的印尼◈✿、菲律宾◈✿、新喀◈✿、巴西等国◈✿。上游镍资源◈✿、中游冶炼◈✿、下游应用组成镍行业产业链◈✿。从上游来看◈✿，当前可开采的镍资源主要为红土镍矿和硫化镍矿◈✿。全球镍资源可分为硫化物型◈✿、红土型和海底多金属结核/结壳三种类型◈✿。

　　海底镍资源主要存在于锰结壳和结核中◈✿，但由于海底的镍资源开采难度高◈✿，均处于未开发状态◈✿，现今主要以陆地硫化物型和红土型镍资源为主◈✿。中游镍化工产品众多太阳成◈✿，按照生产原料的不同可分为原生镍和再生镍◈✿。

　　其中原生镍的生产原料来自于镍矿◈✿，再生镍的生产原料来自于含镍废料太阳成集团tyc◈✿，◈✿。根据镍含量的不同◈✿，可进一步将原生镍细分为一级镍和二级镍◈✿。其中镍含量较高的原生镍被称为一级镍◈✿，也被称为精炼镍或纯镍◈✿，其镍含量在 99.8％以上◈✿，按工艺可分为电解镍和电积镍◈✿，按形态可分为镍板◈✿、镍粉◈✿、镍豆等◈✿。

　　伦敦金属交易所交易的是一级镍七彩连珠在线游戏◈✿。二级镍的镍含量相对较低◈✿，包含镍中间品◈✿、镍铁太阳成◈✿、硫酸镍等太阳成◈✿。二级镍在整个镍产业的重要性较高◈✿，其中镍铁主要用于生产不锈钢◈✿，自青山打通镍铁-高冰镍的链条后◈✿，也可作为生产硫酸镍的中间产物◈✿；硫酸镍主要用于动力电池的生产◈✿；湿法中间品如氢氧化钴镍（MHP）主要用于制作硫酸镍◈✿；火法中间品如高冰镍主要用于生产电解镍以及各种镍盐◈✿。

　　下游应用中不锈钢是镍最大的消费领域◈✿，电池贡献主要增量◈✿。镍的下游消费领域主要集中在不锈钢◈✿、合金太阳成集团tyc234cc[主页]网址◈✿、电镀◈✿、电池等领域七彩连珠在线游戏◈✿。根据 SMM 数据七彩连珠在线游戏◈✿，2022年全球不锈钢用镍为 206.3 万镍吨◈✿，占到用镍需求的 66.5%◈✿。除不锈钢外◈✿，电池和合金也是全球用镍的重要组成部分◈✿，2022 年占比分别为 13.4%和 12.9%◈✿。

　　值得注意的太阳成官方网站◈✿，电池用镍贡献了近年来需求端的主要增量◈✿。2019-2020 年◈✿，全球用镍需求稳定在 244 万镍吨左右◈✿，2020 年用镍需求同比仅增长 0.5%◈✿。2021 年全球经济修复刺激下◈✿，用镍需求出现大幅增长◈✿，用镍需求同比增长 20%◈✿，2022 年这一增速回落至 5.6%◈✿。从增速上来看◈✿，电池用镍的贡献度日益上升◈✿。2020-2022 年◈✿，全球电池用镍需求增速分别为 18.9%◈✿、75.8%和 43.4%◈✿，远远高于整体需求增速◈✿，也远高于其他用镍行业◈✿。

　　22 年镍存在结构性失衡◈✿，主导供给和需求的镍铁-不锈钢条线明显过剩太阳成◈✿，镍铁过剩逾 10 万吨金属量◈✿。供给端◈✿，根据 SMM 数据显示◈✿，2022 年印尼镍铁产量达 115 万金属吨◈✿，同比+29%◈✿；印尼火法和湿法镍产量达 31 万金属吨◈✿，同比+250%◈✿。带动镍资源端 22 年整体供应量提升 16%◈✿，达 302 万吨◈✿。

　　而需求端◈✿，占据镍需求约 70%的不锈钢在 22 年出现滑铁卢◈✿，根据 SMR 预计 22 年全球不锈钢粗钢产量下降 2%◈✿，但需求下降主要来自于不含镍的 400 系◈✿，200 系受宏观影响需求降级反而产量略有增加七彩连珠在线游戏◈✿，增幅约 2%◈✿，300系预计与 2022年几近持平达 3185万吨◈✿。22 年不锈钢对应的镍需求约为 198 万吨太阳成◈✿，较 21 年下降约 0.1%◈✿。镍铁作为不锈钢最主要的直接原材料◈✿，在 22 年大势下毫无疑问是明显过剩的◈✿，预计 22年中国和印尼镍铁过剩逾 10 万吨金属量◈✿。

　　伦镍 22 年底达 3.04 万美元/吨◈✿，22 年全年涨幅达 47%七彩连珠在线游戏◈✿，整体表现优于铜铝等工业金属七彩连珠在线游戏◈✿。22 年 3 月俄乌冲突以及逼空事件导致伦镍暴涨◈✿，随后 4-7 月份期间逐渐回落◈✿，在美公布近 40 年最高通胀记录后◈✿，7 月 15 日伦镍价格达年内最低价 1.9 万美元/吨◈✿。并且受全球库存周期下行◈✿、强美元的影响◈✿，包括镍在内的工业金属在三季度也整体表现平平◈✿，整体在 1.9-2.4 万美元/吨区间波动◈✿，但较年初并未出现大幅下跌◈✿。

　　反观铜铝均较年初跌幅明显◈✿，伦铜三季度在7000-8315美元/吨区间波动◈✿，而年初价格为 9660 美元/吨◈✿；伦铝三季度在 2080-2495 美元/吨区间波动太阳娱乐app下载◈✿，◈✿，而年初价格为 2816 美元/吨◈✿。11 月镍价再次出现大幅上涨◈✿，伦镍最高涨至 2.96 万美元/吨◈✿，年底收盘于 3.04 万美元/吨◈✿，22 年全年涨幅达 47%◈✿，而伦铜◈✿、伦铝全年跌幅分别为 13%◈✿、20%◈✿。